高股息股是好標的？專家告訴你這2點才是關鍵

▲（圖／鉅亨網）

文／李雅雯

股息，是指一張股票可以分給你的紅利。

比如一張10 元的股票，可以分給你1 元的股利，那麼，1除以10 等於10％，這10％就是「股息」。要多少的股息才算是高股息？以目前台灣或全世界股市來看，股息能夠大於5％的就算是高股息了。

台灣人很喜歡也流行投資高股息的股票，也就是「存股」。為什麼呢？

因為高股息會給人帶來一種安全感。多數人都討厭不確定性，相較於股價指數鎮日高高低低的起伏，高股息反而會讓人覺得比較有確定性，而且會有一種固定得到收入的錯覺，因此能夠撫平大家對於股市反覆無常的壓力，所以高股息這麼受歡迎也不是沒有原因。

▲不少台灣人喜歡投資高股息的股票，也就是「存股」，而原因也在於高股息會給人帶來一種安全感。（示意圖／鉅亨網）

但在我看來，在投資股票上，高股息的股票不是最好的標的。為什麼？

以我投資的經驗來說，我舉兩間公司股票的例子─ 「伸興」^＊和「研華」^＊＊。以伸興為例，我計算的是伸興十年內的股利，也就是股息的殖利率。殖利率就是你買進此股票的價格，再以分紅的錢除以買進的價格，得到的百分比就是指這檔股票最後能夠得到多少的現金利息。而伸興近九年都是接近6％，算偏高，要說是高股息也不為過。

▲一檔股票就是一門生意，挑選股票要看的是公司淨利和成長。（示意圖／取自pixabay）

至於研華連續六年內的殖利率都是2％∼ 4％，只有前面兩次超過5％，股息不是非常好。如果我們以股息做為挑選股票的關鍵與標準的話，大家肯定會選「伸興」。

但實際上，這兩間公司在九年內，他們的股價和真正的獲利結果是什麼？如果九年前你同時買進伸興和研華，持有九年後，結果會如何？

結果會令人大吃一驚！

高股息的伸興，九年後只成長了59％。等於你投入100 萬元，九年後只拿回接近159萬元。可是，看起來股息不怎麼高的研華股票，九年後卻是讓我們從100萬元變成336萬元，整整成長了336％！

為什麼一檔股票才獲利59％，另一檔股票卻獲利336％？相差近六倍，究竟關鍵是什麼？

關鍵就是前面我有提到的：一檔股票就是一門生意，挑選股票要看的是公司淨利和成長。

過去十年，伸興的營業額和淨利只增加了6％；而研華在十年內卻增加了300％之多。哪個增加比較多？當然是研華。

光是以近期來看（過去十年內），研華的淨利等於增加了3倍，伸興則只有增加不到一成而已，所以，誰比較會賺錢？哪間公司有長大？誰較擅長把手上生意越做越大、商品越賣越多？答案絕對是肯定的：研華。

如果只將目光放在殖利率、高股息做為挑選股票的原則，你一定會選伸興；但如果是將目光放在一間公司的成長和淨利，選研華才是正確的。究竟誰會讓你真正賺到錢？如此比較下根本一目了然，不是伸興，而是研華。我覺得這兩間公司是一個非常好的例子。

回頭來說，為什麼高股息看起來誘人，卻不是最好的選擇？答案已經藉由這兩家公司的比較而呼之欲出了。

伸興十年內的營收雖然往上跳了38％，但稅後淨利（賺到的錢）卻在六年內減少11％，表示其實他是衰退的，沒有那麼賺錢（見圖表2-1）；反觀研華，雖然分錢沒那麼大方，可是你看這間公司在十年內的營收和淨利，都是2 倍、3 倍在成長，淨利也成長了3 倍（見圖表2-2）。兩相比較就立馬見真章了！（見圖表2-3、2-4）

要投資會長大的公司，才會成功，才會賺到比較多的錢。如果你是股東，去投資不會長大、沒有擴張力的公司，等於你只是在領死薪水而已。時間一拉長，你會發現，應該要投資那種會長大的公司才對。

選擇一檔股票的關鍵，是要評估這間公司的生意做得好不好，而不是慷不慷慨。股息好不好不是重點，而是我們是否真正能從這檔股票賺錢？犧牲一點殖利率沒有關係，「不要短視近利」！

能否賺錢的關鍵就是「長期的厚利」這四個字：

▪ 長期：觀察公司要以五年一階段、十年一階段為單位，既看五年也看十

年。

▪ 厚利：公司淨利要有 2 倍、4 倍、5 倍甚至 10 倍，而不是10％、20

％。

所以對喜歡存股的人來說，為什麼高股息看起來誘人，卻不是最好的選擇？答案就是「長期的厚利」才是存股的關鍵，也是賺錢的關鍵！

* 伸興工業股份有限公司（1558），簡稱伸興，為全球家用縫紉機市佔第一的代工廠。近年有發展吸塵器等家電產品。

** 研華股份有限公司（2395）， 簡稱研華或研華科技， 自有品牌「ADVANTECH」，是全球工業電腦前三大廠。華碩持有14.45％股權。

▲（圖／采實文化授權）

文章出自：富媽媽靠存致富股，獲利100％：破解存股迷思，利用安打公式挑出高成長股，判斷買賣時間，還能投資全世界／采實文化

文／李雅雯

我要分享一個寓意頗深的故事「蒼蠅撞玻璃」。一隻蒼蠅不小心被困在室內，當他發現一扇窗戶就猶如看見一盞明燈，高興萬分，興奮得立刻飛過去，一頭撞在玻璃上。看著外面天寬地闊的景致，牠想出去，於是拚命飛撲窗戶，一而再、再而三地撞著透明玻璃，卻怎麼也飛出不去。

▲（圖／Pixabay）

這隻蒼蠅看到也找到了出去的「路徑」，卻用錯「方法」，所以即使焦頭爛額也沒辦法飛出困境。我想藉著這故事跟大家傳達的寓意，也正是這個道理─ 存股不用思考，但存對股卻需要明辨。

存股或許對於不想冒風險的人來說，是個比較穩定的選擇，但大家是否有想過，選錯股來存，越存越不值錢，最後只能拿來當壁紙貼；又或是股價老是起起伏伏，始終只能賺點利息錢。所以要怎樣存股才能避免「誤入歧途」，就算黑天鵝來也不怕？

▲一門股票就是一門生意。（示意圖／東森新聞資料畫面）

一門股票就是一門生意。股票實際上就等於是投資一個公司，公司隨著市場經濟GDP 的成長，其價值也會不斷提高，甚至被創造，那麼身為股東、持有部分所有權的我們，支持了這間公司，因此在公司價值成長的過程中，也能夠分得我們應得的利益。有的生意越做越旺，有的生意越做越沒力。既然要以股東形式參與經營，我會建議大家選擇自己耳熟能詳的公司，或是熟悉的項目，比如手機、3C 產品之類。

前文提到，存股不是單純把股票買來放，而是「買對、握住、等待」。等你「買對」（挑股）、「握住」（存股）之後，要「等待」，等待什麼呢？等待股價翻漲；等待坐收紅利；等待適當時機加碼買進和賣掉賺錢⋯⋯沒錯，但更重要的是，不是買完股票就完事了，而是要持續關注這間公司的經營，觀察他們的ROE，要持續了解這家公司究竟做了什麼規劃？是否能在五年、十年之後創造出翻漲數十甚至百倍的收益。這樣的存股等待才有意義，而不是只放著，錯失大賺一筆或是放手止賠的良機，導致存股失敗。

有人一定會問：「怎樣的ROE 才算沒問題呢？」ROE 代表一家公司的盈餘成長率，也是股東權益報酬率，絕對不能馬虎看之。ROE 的觀察時間不能低於五年，最好超過十年，而且每年ROE 都超過15％，營業收益呈一路上升的趨勢，這樣的公司原則上就不太會有問題，就算是受到大環境影響，動盪起伏的幅度也不會太大，最終仍會回歸贏面。

▲股票是要看全盤的股價而不是每天擔心今天賺多少、明天賠多少。（示意圖／東森新聞資料畫面）

「那怎樣的ROE 是有問題的？」肯定有人會疑惑：「一看不對勁就要放手嗎？」如果買的是好公司，我會建議先不要衝動，持續觀察。股票是要看全盤的股價而不是每天擔心今天賺多少、明天賠多少。如果是大環境的因素，小有動盪是必然的，這時候看「年終損益報表」就很重要。一間公司開始虧錢就要注意，是大環境因素？還是公司政策？或是經營銷售層面的問題？……難免人有失手、馬有失蹄的時候，總是要給對方反轉的機會！一年太短，那三年總可以吧。三年內轉虧為盈的話，可以繼續支持下去。反之，如果一間公司連虧三年，那肯定有問題！這時候可以考慮這檔股票是否要脫手。

最經典的例子就是宏達電（2498），公司開始虧錢後，連續多年虧損（見圖表1-5）。如果那些婆婆媽媽們在開始虧錢的三年間觀察到端倪時就拋售，相信牆壁上就不會多那些心碎的壁紙了。不得不承認，股票，確實是一種極好的、極安全的投資方式。持有過程中的起起伏伏，你必須克服，不要在意。我們只要懂得如何駕馭，懷抱信心，它的收益就會高得難以置信。
 

▲（圖／采實文化授權）

文章出自：富媽媽靠存致富股，獲利100％：破解存股迷思，利用安打公式挑出高成長股，判斷買賣時間，還能投資全世界／采實文化