受美元走強與通膨壓力升溫影響，美國升息預期維持偏鷹，美債殖利率同步攀升，連帶壓抑貴金屬走勢，19日金銀與白金族群全面走弱，其中黃金跌幅超過1%。
Energy #metals remain under pressure from rising #oil prices, higher Treasury yields, and #Dollar strength, but long-term demand from AI infrastructure, EVs, and power grids continues to support the broader bullish outlook.@FXEmpirecomhttps://t.co/cpcbffihEs
— Gold Predictors (@GoldPredictors) May 20, 2026
現貨黃金當日下挫約1.4%，收在每盎司4503.98美元，盤中一度觸及3月底以來低點；6月交割期金也下跌約1%，報4511.20美元。
市場分析指出，實質利率上升與美元升值，是壓抑金價的兩大主因。Marex 分析師 Edward Meir 表示，多國實質利率同步走高，削弱無孳息資產如黃金的吸引力，而美元轉強則進一步增加持有成本。
Gold slides $84 to $4,482 as inflation data kills rate-cut hopes #Gold tumbled $84 on Tuesday to $4,482 per troy ounce, extending a brutal stretch for the precious metal that has now shed nearly 4% over the past week as a cascade of bearish macro forces converged to crush…
— Kitco NEWS (@KitcoNewsNOW) May 20, 2026
同時美國10年期公債殖利率攀升至接近一年多高點，市場普遍預期聯準會為抑制能源帶動的通膨壓力，短期內仍將維持偏緊政策，使利率環境持續處於高檔。
在能源市場方面，布蘭特原油價格因供應疑慮上揚，加深通膨再度升溫的擔憂，也使各國央行在政策上更傾向維持高利率水準，進一步不利貴金屬表現。除了黃金之外，其他貴金屬同樣承壓。現貨白銀下跌約4.1%，鉑金跌逾2%，鈀金跌幅則超過4%，整體金屬市場呈現普遍回落格局。
*GOLDMAN SACHS STAYS BULLISH ON GOLD AS CENTRAL BANK DEMAND SEEN RISING pic.twitter.com/obGhLFtgSf
— Investing.com (@Investingcom) May 19, 2026
分析人士認為，雖然黃金長期仍具抗通膨與資產避險的基本支撐，但在高利率與美元偏強的環境下，短線仍面臨壓力。Saxo Bank分析師Ole Hansen指出，當前總體經濟條件對金價並不友善，不過若未來能源壓力緩解，央行買盤仍可能重新成為市場關鍵支撐。
市場目前亦正關注即將公布的聯準會會議紀錄，以尋找未來利率政策走向的更多線索。另一方面，部分投行如摩根大通則預期，鉑金與鈀金在2026年可能出現價格上行空間。
