長鑫震撼彈來襲！「它」賺2股本也沒扛住 法人逆勢挺：目標價看800

記憶體大廠南亞科第三季交出亮眼成績單，單季毛利率高達85.7%、大賺逾兩個股本，儘管市場傳出中國長鑫存儲在新型記憶體架構取得進展，引發記憶體族群短線震撼，但法人看好第四季合約價續漲與AI產品佔比擴大，維持「買進」評等與目標價800元。

記憶體遭遇市場震撼彈

市場近日傳出中國長鑫存儲在新型記憶體架構取得進展，引發市場對產業競爭升溫的疑慮，拖累記憶體族群股價重挫。旺宏（2337）重挫9.09%至105元，華邦電（2344）跌8.33%至159.5元，群聯（8299）也一度大跌超過7%，最低來到1905元，就連單季大賺兩個股本、毛利率衝上85.7%的南亞科（2408），同樣不敵市場賣壓，重挫8.44%至482.5元，失守500元大關。

第三季營運與獲利創高

根據本土法人最新個股報告指出，南亞科2026年第三季營收達1336.5億元，較上季成長61.9%，較去年同期暴增611.7%。受惠於平均銷售單價季增超過六成，單季毛利率衝上85.7%，營業利益達1068.9億元，稅後淨利876.3億元，單季EPS高達25.4元，每股淨值提升至118.99元。

第四季合約價有望續揚

展望第四季，法人指出，受惠於AI需求持續強勁，DRAM市場將維持缺貨態勢。南亞科AI相關產品營收佔比已超過20%，雖然受限產能滿載使出貨量無法再提升，但預期第四季合約價將持續上漲15%至20%，推升營收與毛利率繼續創高。

私募結盟四大客戶與產能規劃

南亞科日前完成總額787.2億元的私募案，引進四大核心客戶參與，增資後持股達10.19%，並簽署供應協議，確保穩定供應多元DRAM產品，深化在e-SSD與網通等AI及雲端服務供應鏈的戰略合作。目前南亞科每月產能為6.5萬片且維持滿載，5A新廠第一階段3.59萬片預計於2027年初開始裝機，主力生產1B、1C與1D先進製程，預期2027年底開出每月2萬片產能，2028年達每月3萬片，全力搶攻AI伺服器與雲端商機。法人預估南亞科2026年及2027年EPS分別為77.85元與133.2元，看好記憶體供不應求與報價走升，維持「買進」評等，目標價設定為800元。

（封面示意圖／AI生成）