長榮海運（2603）近日公告減資60%引發市場震撼，原屬利多消息，但昨（17）日股價卻重挫，操作航運股獲利的台驊投控（2636），更是一口氣出清全部持股。對此，有本土法人發佈報告表示，今年貨櫃運價續處高檔下，長榮營運持續看旺，「長榮減資是一步好棋，市場錯殺了」，因此給出目標價355元，評價「優於大盤」建議投資人買進。
在長榮減資消息發布後，市場突然謠傳長榮打算再增資或私募，會對小股東不利，昨日股價甚至出現盤中跌停；對此，本土法人發布報告力挺，「長榮在辦理減資後，如果真的立刻辦現增或私募，明顯不合理，主管機關不可能會同意」，強調市場因誤解造成錯殺。
報告指出，觀察貨櫃航運基本面，2021年SCFI貨櫃運價指數全年平均指數3753，每年Q1是航運最淡季節，但截至3月11日為止，SCFI指數仍高達4625，可以推估貨櫃運價未來仍會處於高檔，預期長榮今年獲利及每股現金股利會更高。
另外，法人還提出五點優勢：
1.長榮減資金額不必繳稅，但現金股利要繳稅
2.小股東實際收到的現金金額增加為24元
3.長榮籌碼不再凌亂。減資後股本從529億元，縮減為212億元，將成為貨櫃三雄中，船隊最大但股本最小的公司
4.長榮大量造船，未來新船最多，資本支出最高，尚能發出現金股利及進行現金減資，顯示財務實力雄厚，同時代表對未來展望有足夠信心「因擔心未來的公司，會囤積現金，而非發出現金」。
5.減資會讓EPS及股價跳升。長榮減資60%，每1000股變為400股。若以3月16日股價計算，長榮股價將從143元，跳升至342元，2022年EPS估值從71.02元，提升至177.55元。
展望後市，法人透露，雖然近期油價高漲，但長榮74.8%運力已裝脫硫塔，可以使用便宜的高硫油，加上燃油附加費提高，可提升營運毛利；而運價自四月起進入季節性轉強，五月美國線長約換約，六月有美西碼頭工人換約談判，七至十月則是產業旺季，因此相當看好長榮後市。
●投資理財有賺有賠，投資人決策時應審慎衡量風險，並就投資結果自行負責
（封面圖／東森財經資料照）
