聯發科日前因為華為風暴，股價萎靡了好一陣子，但風波都還沒完全挺過，天風國際證券分析師郭明錤就再出面放冷箭，認為無論美國或大陸，未來政策皆不利聯發科，看壞其後市表現，喊出股價逢反彈就賣，合理股價只值400元以下。
郭明錤表示，美中國家政策皆對聯發科5G成長表現不利，先從美國來看，不管是誰當選總統，都會實行美國利益優先，在此之下，華為禁令只會有兩個結果，一個是都沒有人可以出貨給華為；第二是只有高通可以出貨給華為，兩個走向對聯發科都沒有好處。
而就大陸而言，也會開始加速推動晶片自製化，預期3~5年後，大陸品牌的低階手機就會採用國產晶片，聯發科自然也將遭遇瓶頸。
同時，因為部分安卓5G SoC（系統單晶片）訂單仍會交由高通生產，因此預期聯發科的5G SoC獲利將低於預期，其今明年EPS恐低於市場預期，僅為18~20元與24~26元。考量到長期結構風險，合理本益比為15倍，認為聯發科合理股價在400元以下。
此外，郭明錤基於兩點也不看好聯發科毛利表現，首先、聯發科低價低毛利晶片出貨比重快速提升；其次，聯發科對台積電並沒有議價力，因此相較高通也沒有所謂的價格優勢，所以看壞聯發科5G SoC毛利在明年2021年將降至30%，同樣低於市場共識的40~50%。
（封面圖／翻攝自Google map）
