Google母公司、科技巨頭Alphabet（GOOGL、GOOG）在28日公布第三季財報後，週四開盤股價慘遭血洗，市值一瞬間蒸發高達5000億美元（約新台幣16兆元），讓全美投資人集體崩潰，不過就在華爾街一片哀號中，有分析師卻認為這很可能是此世代難得一見的抄底買點。
根據《Motley Fool》報導，分析師Adam Spatacco認為，這次Alphabet市值蒸發的導火線，表面上是營收沒達到華爾街預期，第三季總營收雖然年增25%來到1276億美元，營業利益也成長30%，但硬是比市場預期的1282億美元少了那麼一點點。
讓市場擔憂的是兩大致命傷，包含Google Search營收成長率從上一季的17%明顯放緩至12%，這讓外界更加堅信，ChatGPT、Claude這類聊天機器人真的在吃掉Google的版圖，廣告商恐怕要轉移陣地了，此外，Alphabet第三季單季資本支出（Capex）竟狂砸514億美元，把423億美元的營運現金流吃光，出現高達91億美元的自由現金流缺口。
除此之外，經營團隊還拍板把2026年的資本支出預算大幅調升到1950億至2050億美元，預告明年還要繼續砸重金擴產！為了籌錢，公司光是上一季就辦理了124億美元增資發行新股，還發債借了287億美元。
分析師Adam Spatacco指出，「大家只看到現在燒錢的痛苦，卻沒看到背後正在蓋的AI帝國，」認為大眾嚴重低估了Alphabet的硬實力。細看數據，Google Cloud第三季營收年增率高達103%，衝上307億美元！ 營業利益高達111億美元，直接比去年翻了三倍以上；營運利潤率更在短短一年內從23.7%飆升到36.2%，簡直是超級吸金機器。更關鍵的護城河在於Alphabet自研的AI晶片「TPU（張量處理器）」，相較於輝達（Nvidia）GPU的通用型設計，TPU是專門為AI訓練與推理量身打造的專用晶片。
在財報會議上，管理階層直接點名，包括 Anthropic、蘋果（Apple）、Meta、甲骨文（Oracle），甚至城堡證券（Citadel Securities）與躍思交易（Jump Trading）等頂級金融機構，全都在爭先恐後搶著用TPU架構，這代表Alphabet不只自己用，還把一整套AI運算系統轉化為龐大的外銷訂單。截至目前，Google Cloud的在手訂單已飆升至5610億美元，需求根本是呈爆發式成長。
除了雲端與晶片，千萬別小看研發出Gemini大模型的靈魂單位Google DeepMind。目前Gemini應用程式的用戶數已突破10億大關，AI模型的API每分鐘處理高達320億個Token，一年內翻了四倍以上。從搜尋引擎、Workspace到Android手機系統，Gemini已無所不在。
Alphabet打的是一場「全產業鏈的打群架」，DeepMind負責開發頂級AI大模型，自研TPU提供強大運算資源，接著Google Cloud將技術分發給全球企業與終端用戶。
分析師Adam Spatacco強調，市場現在只盯著Alphabet眼前的財務犧牲，卻忽略了它在AI賽道上無可取代的長期競爭優勢。隨著Google Cloud翻倍暴增、TPU晶片獲各家巨頭採用，加上DeepMind技術持續迭代，這次因為財報短暫不如預期導致的爆跌，對於能夠承受波動、打算長線佈局的投資人來說，或許正是千載難逢的甜甜價進場時機。
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