台股震盪外資砍「別急著殺低」！法人曝進場抄底3訊號

CoreWeave爆發信用危機拖累市場情緒，台股昨（20日）開低震盪走低，大跌529點回測季線，外資大甩賣795.4億元呈現連10賣。國泰期貨證券分析師郭經緯指出，AI需求基本面並未反轉，當前屬於財務壓力測試，投資人不必恐慌殺低，靜待三張通行證出現，再採分批布局策略。

CoreWeave爆財務壓力

國泰期貨證券分析師郭經緯表示，最近讓市場高度緊張的主因，在於AI算力租賃大廠CoreWeave爆發信用危機。 CoreWeave營運模式如同開了一間AI算力出租店，接單不斷卻需先借錢採購GPU與興建資料中心。高利率環境下租金回收較慢，銀行帳單已隨之而來，導致公司股價單週重挫25%，債券殖利率更最高飆至15%。市場擔憂其營運若無法支撐，恐引發AI骨牌效應並使資料中心擴建踩煞車，進而衝擊輝達、台積電等整體AI供應鏈。

融資壓力不等於AI需求反轉

郭經緯分析，此類AI利空消息並非首次出現。自2024年以來，市場多次因AI投資回收與資料中心建置延遲出現修正，例如2025年底Oracle融資疑慮也曾拖累科技股發展。然而融資壓力並不等於需求反轉，觀察關鍵在於10月至11月雲端科技巨頭法說會是否正式縮減資本支出與訂單，目前研判機率並不高。

CoreWeave雖面臨財務壓力，但AI需求並未出現危機。該公司手上仍握有超過1000億美元的在手訂單，客戶涵蓋微軟、Meta等科技巨頭。儘管短期自由現金流仍為負值，隨著高價算力合約陸續貢獻及算力價格持續上漲，預估自由現金流出金額將逐年收斂，並於2029年轉正。因此，當前狀況更偏向AI基建業者的財務壓力測試，而非整體AI產業的趨勢反轉。

台股止跌需看三張通行證

儘管基本面並未變壞，但股價不會立即大漲。郭經緯提醒，台股若要真正止跌，仍需等待三張通行證登場：

1. 匯率止貶：新台幣不能持續每天貶值超過一角，外資賣壓才有機會獲得收斂。
2. 籌碼止血：觀察10月21日台指期結算前後，外資空單是否回補，以及融資餘額是否下降。
3. 領頭羊止跌：台積電能否守住2400元附近季線，同時指標股信驊、川湖不能持續破底。

分批布局策略與操作建議

郭經緯表示，目前上述三個訊號尚未同步出現，投資人可以期待反彈，但不宜過急宣布修正結束。在操作建議上，持有績優股者不必恐慌殺低，空手者亦無需一見反彈就急於追高。建議投資人等待KD指標於低檔黃金交叉，搭配量縮止跌與指數回測季線46000點有支撐後，將資金分成3至5份逐步布局。以台積電為例，雖成為外資提款機致使股價跌破季線，但目前本益比已修正至不到17倍。除非大盤後續帶量跌破季線或企業獲利遭到下修，否則當前已是考慮分批布局的良機。

（封面示意圖／AI生成）