外資狂倒3025億，創下台股史上第一大賣超紀錄！在恐慌氛圍蔓延之際，分析師周代運指出，天量賣超就代表有3025億真金白銀完美沒收籌碼，顯示換手至長線安定資金口袋，是市場築底與財富重新分配的黃金轉折點，投資人反而「可以睡個好覺」。
分析師周代運在臉書發文表示，10/15（四）外資創下台股歷史第一大賣超金額3025億元，引發市場高度恐慌與投資人焦慮。許多看盤軟體與財經網紅紛紛推播賣超數據，造成散戶人心惶惶。周代運分析，台股屬於撮合交易市場，外資今日能倒出3025億元且大盤並未無量跌停鎖死，代表盤面上實打實有另外一批資金掏出3025億元的真金白銀，將外資拋出的籌碼全數沒收，投資人實無須自己嚇自己。
周代運指出，外資大賣的理由主要源於匯率波動避險、海外基金遭投資人贖回，以及期現貨套利平倉等因素。外資開啟程式單後，機器人即依照權重無腦倒貨，完全不顧企業本益比是否委屈，亦無視輝達供應鏈、AI伺服器或PCB族群明年的爆滿訂單。外資賣出的並非台股基本面，而是其自身的流動性焦慮。
周代運拆解盤後籌碼結構，接走3025億元天量籌碼的三路接盤俠資金實力雄厚：
第一路為八大行庫與公股大戶。八大官股行庫（台銀、土銀、合庫、兆豐等）的買超數據中，除了政策性護盤資金，還包含老派大戶與中實戶。這群市場老手在大跌日採取「提供流動性」策略，在外資不計價往下砍大型權值股時，於委買檔位一檔一檔鋪單，以折價慢慢吸收籌碼，為底部防線灌上水泥。
第二路為勞退基金與四大基金。勞退等長線資金運作機制為委外代操撥款與價值區間再平衡。平時台股漲高時，投信因股票殖利率與本益比未達標而難以入手；當外資以盲目賣單砸低權值股時，正好觸發長線基金買進條件。勞退基金無季度結帳與贖回壓力，鎖進保險箱領息，等待下一個波段高價再倒回給外資。
第三路為散戶機構化與ETF申購機制。台灣散戶已非昔日吳下阿蒙，電子類股回檔時盤中零股交易爆量，散戶搶購高股息與市值型ETF導致溢價，進而觸發券商大額申購套利，倒逼投信法人持現金於股市被動掃貨，形成無停損壓力的鐵板買盤。
周代運總結，一邊是因資金調度被迫砍倉的短線外資，另一邊是無時間壓力的勞退代操、逢低鋪單的官股大戶，以及透過ETF與零股長線配置的龐大內資。3025億元的換手，實為將浮動籌碼洗入安定口袋。回顧台股過去十年歷史紀錄，每一次外資創下歷史級別單日最大賣超，事後驗證皆非崩盤起點，而是內資吃飽、外資未來認錯追高的黃金轉折點。暴跌並未讓財富消失，而是強迫籌碼換手，天量賣超乃是財富重新分配的簽到表。
（封面示意圖／AI生成）
