人工智慧（AI）浪潮席捲全球，市場目光多集中在晶片、伺服器與先進封裝，但《華爾街日報》點出台灣一間「另類AI大贏家」川湖科技（2059）。這家公司主要生產家具五金零組件，卻因切入AI伺服器機架導軌市場而爆發，股價今年以來大漲近280%，創辦人林聰吉身價更因此躍升台灣首富。
《華爾街日報》報導，川湖除了生產櫥櫃鉸鏈、抽屜滑軌，也供應AI伺服器機架使用的高階導軌。別看產品只是金屬滑軌，AI伺服器重量驚人，導軌除了必須承受龐大重量，也關係設備維修、散熱與運作穩定，一旦發生故障，可能造成數百萬美元損失。
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隨著全球大型科技企業爭相擴建資料中心，AI伺服器需求暴增，也讓川湖搭上基礎建設商機。目前川湖在高階伺服器導軌市場市占率約80%，成為全球AI資料中心供應鏈的重要零組件廠。
川湖真正讓市場驚訝的，還包括驚人的獲利能力。公司第2季毛利率攀升至87%，遠高於幾年前約50%的水準。相比之下，台積電毛利率約68%、輝達約75%，川湖甚至在硬體製造領域展現出罕見的高毛利表現。
Counterpoint Research研究副總監王哲宏分析，AI伺服器機櫃價值動輒數百萬美元，因此客戶在意的並不是導軌本身多貴，而是品質是否可靠。川湖則表示，20多年工程研發累積出的技術優勢，是公司能維持高毛利的重要原因。
分析師指出，雲端服務業者持續導入客製化晶片、液冷技術及更高密度硬體，伺服器與機架設計也隨之改變，進一步增加專用導軌需求。由於產品客製化程度提高，平均售價也有望同步上升。
川湖目前也積極布局海外市場，在美國德州休士頓設有子公司，並擴充當地產能，希望就近服務北美AI資料中心客戶。
不過，川湖的AI榮景並非毫無風險。大和證券估計，隨著輝達推動供應鏈多元化，川湖明年與輝達相關的導軌套件訂單市占率，可能從目前更高水準降至約75%。
此外，若其他供應商通過認證，超大規模雲端服務業者未來也可能利用供應商增加的機會，在價格談判中取得更大籌碼，對川湖的議價能力形成壓力。
儘管如此，市場仍將川湖視為AI基礎建設中相當特殊的受惠者。從家具零件跨足高階伺服器導軌，川湖靠著長期技術累積卡位AI供應鏈，也凸顯AI商機不只存在於晶片本身，許多看似不起眼的關鍵零組件，同樣可能成為下一波成長焦點。
