長榮、陽明、萬海第二季獲利繳出亮眼成績單，市場資金也跟著湧入航運股。萬海今（21）日盤中大漲逾7%，股價一度來到121.5元；陽明漲幅超過5%，站上64元，長榮則來到254元，貨櫃三雄同步續創波段新高。法人指出，近期美國線運價維持強勢，加上旺季貨載需求升溫，航運族群營運動能持續回暖。
根據「口袋證券」分析，萬海2026年第2季合併營收429億元，稅後淨利115.35億元，較去年同期10.76億元大增972%，EPS達4.11元，單季獲利也較第1季成長約51%。累計上半年合併營收765.41億元，年增6%，稅後淨利192.06億元，年增96%，EPS達6.84元。萬海第2季獲利大幅成長，除了貨櫃市場景氣改善，也受到去年同期低基期影響。2025年第2季受到美國關稅政策與新台幣快速升值衝擊，萬海雖維持本業獲利，但未實現匯兌損失壓抑稅後獲利，單季淨利僅10.77億元、EPS 0.38元。因此，今年第2季淨利年增972%，除了反映貨櫃需求及運價改善，也包含去年同期匯率因素消退後的基期效應。進入第3季後，萬海營運動能延續升溫。7月合併營收186.4億元，月增15.3%、年增50.13%，累計前7月營收951.8億元，年增12.83%，單月營收已連續4個月成長。
口袋證券表示，不只萬海，長榮、陽明7月營收也同步繳出雙位數年增成績。長榮7月營收480.79億元，月增22.82%、年增43.07%；陽明營收208.36億元，月增25.59%、年增34.56%。貨櫃三雄營收全面年、月雙增，主要受惠傳統旺季貨載需求升溫，加上主要航線運價仍維持相對高檔，帶動第3季初營運表現進一步回升。從第2季財報來看，三大貨櫃航商獲利也同步改善。長榮第2季合併營收1051.61億元，年增21.6%，稅後淨利160.34億元，年增46.33%，EPS 7.41元；陽明第2季營收459.23億元，稅後淨利57.34億元，年增482%，EPS 1.64元。三家公司第2季均受惠貨櫃市場價量改善，不過受航線配置、營運成本、匯率及比較基期不同影響，獲利增幅有所差異。其中長榮以單季EPS 7.41元居三雄之首，萬海則因去年同期匯損基期偏低，獲利年增幅最為突出。
口袋證券認為，航運市場目前已出現明顯的「航線分化」。根據Freightos 8月19日公布的最新數據，亞洲至美西運價上週上漲9%，來到約7400美元／FEU；亞洲至美東則上漲3%，來到約9400美元／FEU，顯示跨太平洋航線旺季需求仍具支撐。反觀歐洲航線則開始降溫，亞洲至北歐運價降至約4700美元／FEU，較7月高點下跌約20%；亞洲至地中海則回落至約5000美元，顯示歐洲線旺季需求已有轉弱跡象。此外，遠東與歐洲主要港口仍受到貨量增加、天候及基礎設施瓶頸影響，船舶等待及周轉時間拉長，使部分新增運力滯留港區，未能完全轉化為實際有效運力。整體而言，貨櫃航運目前仍有傳統旺季、港口壅塞及地緣政治等因素支撐，不過全球新船持續交付，未來運力增加速度與貨量需求能否匹配，仍是影響運價與航商獲利的關鍵。後續可持續觀察美國線運價、歐洲線需求、港口壅塞程度及新船交付進度。
（封面示意圖/AI生成）
