已過度拋售！ 花旗喊買「這封測」：目標價230元

花旗研究團隊最新報告指出，頎邦（6147）第二季毛利率成功重返30%水準，主要受惠於產品漲價與產能利用率提升。隨著下半年旺季到來及LPO業務長期加持，花旗將頎邦目標價由210元調升至230元，並重申「買進」評級。

頎邦第二季財報強勢回升

根據花旗研究報告顯示，頎邦2026年第二季營收達66.32億元，季增15%、年增23%。毛利率部分達到30.3%，大幅超過花旗原本預估的25.8%。這是頎邦自2020年至2022年疫情期間顯示驅動IC大缺貨以來，毛利率首次回升至30%以上的水平。花旗分析，此亮眼表現主因來自於產品價格調漲，以及OLED DDIC需求帶動產能利用率提升。

進入傳統旺季Q3營運續揚

針對後續營運，花旗表示，隨著智慧型手機進入傳統旺季，加上上半年部分提前備貨需求，預計頎邦2026年第三季營收將季增3%至68.44億元，毛利率可再微升0.4個百分點至30.7%。到了第四季，則受季節性淡季影響，營收預估小幅季減2%至66.75億元。

同業競爭疑慮市場反應過度

在備受關注的LPO（線性驅動可插拔光收發器）業務方面，頎邦已於第二季按計畫開始量產，預計自第三季起需求將逐步拉升，並於2027年展現更顯著的成長。針對市場近期憂心同業南茂加入競爭的疑慮，花旗在報告中指出，該整體潛在市場仍處於早期高速成長階段，客戶尋求第二供應商屬於正常現象。花旗認為，同業仍需要數個季度才能趕上頎邦的技術腳步，市場過去兩個月的拋售已過度反應，且LPO產品毛利率高於公司平均，將對未來毛利率帶來正面挹注。

調升獲利預測與目標價

基於優於預期的毛利率表現，花旗決定將頎邦2026年、2027年及2028年的獲利預測分別上調7%、18%與18%，並將目標價由原本的210元調升至230元。以7月30日收盤價118.5元計算，預計隱含股價報酬率達94.1%，加上預估3.0%的殖利率，預期總報酬率可達97.1%。

（封面示意圖/AI生成）