晶圓代工龍頭台積電（TSMC）2026年第2季交出亮眼成績單，營收、獲利同步創下歷史新高，全年營收成長預估更上修至40%以上，但市場反應卻出乎意料，財報公布後股價一度重挫約4%，並拖累輝達、美光、安謀（Arm）及邁威爾（Marvell）等AI晶片族群走弱。分析認為，投資人擔憂的並非AI需求降溫，而是台積電大幅提高資本支出、加碼美國投資，以及2奈米製程量產初期可能造成的毛利率壓力。
根據《Startup Fortune》報導，台積電第2季營收達402億美元，年增36%，毛利率67.7%，營業利益率60.3%，歸屬母公司淨利達新台幣7065.6億元，年增77.4%，並將2026年全年營收成長預估上調至「略高於40%」。然而，亮眼財報未能提振股價，費城半導體指數同步下挫，顯示市場焦點已從「AI需求有多強」轉向「鉅額投資何時能轉化為現金流與股東回報」。
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其中最受市場關注的是資本支出大幅增加。台積電將2026年資本支出預估由原先520億至560億美元，上調至600億至640億美元，並宣布再投入1000億美元擴建美國亞利桑那州廠區，使美國累計投資規模達2650億美元。新計畫涵蓋4座晶圓廠及先進封裝設施，台灣未來數年也將持續興建13座先進製程及封裝廠。
分析指出，擴大投資雖反映AI晶片需求依舊強勁，但短期將壓縮自由現金流，未來折舊成本增加，也可能拉長投資回收時間，迫使市場重新評估台積電估值。此外，2奈米進入快速量產階段，也可能帶來毛利率壓力。台積電預估第3季毛利率為65%至67%，低於第2季67.7%，2026年下半年2奈米量產可能使毛利率受到約3至4個百分點影響，海外晶圓廠擴產也將產生額外稀釋效應。
不過，台積電董事長魏哲家強調，AI需求仍「更強、更強」，高效能運算（HPC）持續是主要成長動能，輝達、蘋果、超微（AMD）及博通（Broadcom）等客戶對先進製程與先進封裝的需求仍然強勁。市場因此認為，台積電這次股價遭拋售，並非基本面轉差，而是投資人開始重新計算AI時代的「成本與回報」。未來台積電能否在擴大全球產能的同時維持高毛利與自由現金流，將成為華爾街下一階段關注焦點。
