外資大幅調升目標價至156元，加上記憶體需求回溫與矽光子新賽道布局，封測大廠南茂（8150）今日爆出14.5萬張巨量叩關125元漲停，強勢寫下連兩日漲停佳績！
根據瑞銀最新發布的報告指出，南茂記憶體業務動能持續改善，主要受到DDR4/DDR5產量增加、Flash需求走強以及外包趨勢擴大的推動。此成長趨勢預計將延伸至2027年，且隨著組件成本上升，產品平均售價具備潛在上漲空間。在顯示驅動IC業務方面，晶圓價格上漲前的急單湧現，加上產能吃緊使訂單回流台灣廠商，為短期展望提供有力支撐。瑞銀預估，南茂第3季營收將季增8%，毛利率將受惠於營運規模擴大而提升至17.9%，儘管電費成本上升可能抵消部分增幅。第4季營收則預計持平，記憶體需求維持穩定，驅動IC則面臨季節性放緩。
此外，南茂目前正利用凸塊技術實力積極接觸矽光子與光學客戶。瑞銀預測，用於光學晶片的銅凸塊進展將快於金凸塊，並在2027年迎來顯著的營收貢獻。瑞銀估計，矽光子與光學、新邏輯測試業務在2027年與2028年將分別占總營收的6%與10%，但由於該業務具備優異的毛利表現，對整體每股盈餘的貢獻比重將更高，預計分別達到10%與15%。
基於記憶體表現持續強勁及AI新專案的帶動，瑞銀將南茂2026年、2027年與2028年的每股盈餘預估值分別上調4%、14%與19%。並重申南茂的「買入」評級，將目標價調高至156元。
（封面示意圖/AI生成）
