20年最強大循環！ 高盛看好國巨：目標價346⭢1490元

高盛證券出具最新報告指出，MLCC正迎來新一波價格調漲循環。受惠於全球產能大量移轉至AI產業，加上市場庫存水位探底，看好國巨毛利率有望在2028年衝上51%新高。並將目標價從原先的346元瘋狂調升至1490元，維持「買進」評等。

全球被動元件產能大移轉

高盛證券指出，市場正出現大宗商品MLCC價格上漲的新趨勢。這主要是因為越來越多的MLCC產能被轉移到AI級別的MLCC供應鏈中。高盛預計在2026、2027與2028年，全球將分別有14%、24%及32%的MLCC產能用於支援AI MLCC需求，相較於2025年的9%呈現大幅度成長。

坐擁25%市佔迎報價暴利

高盛分析，國巨在2026至2028年期間擁有全球大宗商品MLCC約25%的產能份額，因此將會顯著受益於穩固的大宗商品MLCC漲價前景。高盛對此表示，「預計國巨的大宗商品MLCC價格將在2027與2028年分別上漲93%與84%」，這項報價利多將直接帶動國巨在2027與2028年的毛利率達到46%與51%，並迎來創下歷史新高的每股盈餘。

獲利預估與目標價調升

基於更佳的報價條件與更高的訂單能見度，高盛證券將國巨2026、2027與2028年的盈利預測分別大幅上調11%、49%及106%，並將股價淨值比倍數設定在過去20年峰值水平的26倍。目標價則由346元大幅調升至1490元。

（封面示意圖/AI生成）