根據摩根士丹利發布的最新報告指出，AI運算平台正驅動電容器需求暴增，AI伺服器的MLCC消耗量是傳統伺服器的10至15倍 。這股由AI推動的結構性短缺，正將MLCC從普通大宗商品推向戰略物資的高度 。
大摩分析師指出，當前的MLCC產業氛圍極像兩年前由AI驅動而面臨空前供應限制並引發結構性漲價的DDR4 DRAM 。這一次的MLCC供應受限屬於結構性問題，主要原因在於現有的車用等MLCC產能與AI伺服器需求並不具備替代性，兩者在規格、封裝、功率轉換及電容電壓要求上有巨大差異 。此外，新建MLCC產能從承諾投資到實際投產通常需要大約2年的漫長前置時間，且由於設備多為內部客製化，無法像半導體般快速提升效率 。隨著代理型AI（Agentic AI）新浪潮興起，推理需求的增長與CPU密集特性，將在GPU之外帶來更多的隱性需求 。
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AI的衝擊主要體現在「內容物暴增」與「規格升級」 。AI伺服器需要維持穩定的多路電源供應，因此單台AI伺服器平均消耗約44萬顆MLCC 。在系統層面，輝達的GB300平台每整櫃使用約32萬顆 ，而新一代的Vera Rubin（VR200）NVL72機架更將消耗高達57萬顆以上的MLCC，總價值量激增1.82倍 。由於AI電路運作需在奈米秒級別內應對劇烈的負載變化，因此GPU對超低等效串聯電阻與極低等效串聯電感的要求大幅提高，以防止系統在高負載下崩潰 。同時，在有限的板面空間下，小尺寸、高電容的MLCC重要性與日俱增 。
摩根士丹利的通路調查顯示，自2026年第一季以來，經銷商報價已大漲200%至300% 。深圳華強北現貨市場從5月初開始出現顯著漲價，初期集中在高電容產品，隨後蔓延至消費級別，部分規格的經銷商現貨價甚至飆升2至10倍（例如0805 27uF今年以來上漲約6倍） 。在合約價方面，領先供應商在第二季將經銷商價格調漲了20%至30% ，甚至取消了數量折扣並停止接受低價訂單 。經銷商預期第三季將進一步漲價，並積極洽談類似長期供應協議以確保供貨 。目前供應鏈在經歷兩年去庫存後顯得相當精瘦，經銷商平均庫存僅約1.5個月，下游客戶則不到1個月 。
高階AI MLCC市場目前由日韓雙雄壟斷，合計拿下高達85%的市場份額 。其中，村田製作所市佔率達45% ，其AI伺服器訂單量已達產能的2倍，產能利用率高達90%至95% 。三星電機市佔率為40% ，透過從低毛利消費電子轉向高毛利AI與車用領域，正快速縮小與村田的差距 。台灣廠商方面，大摩點名國巨，認為其受益於通用型MLCC產能轉移的轉型故事，且5月初步獲利優於預期，下半年定價可望更強劲 。華新科則與中國大廠風華高科、潮州三環等主要服務消費性電子 。大摩預估全球MLCC產值將從2025年的147億美元，增長至2028年的243億美元（年複合增長率18%），AI與資料中心正是最核心的推動力
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