摩根士丹利分析師指出，在宏觀經濟格局出現重大轉變之際，已將2026年下半年金價預測大幅下修近10%，從先前預估的5700美元，下調至每盎司5200美元，而這波金價的走勢，已經不只反映波動，還更像是反映宏觀經濟與國際地緣政治演變的觀測指標。
根據外媒《MINING.com》報導，摩根士丹利分析師表示，此次調整，源於金價經歷為期6週的拋售，自歷史高點回落近四分之一，並創下自2008年以來最差單月表現。
儘管近期幾個交易日價格略有回穩，但摩根士丹利分析師認為，這波走弱已「改變市場基調」，不再只是隨機波動，而是反映結構性轉變。
分析指出，金價下跌主因為「罕見供給衝擊」與聯邦準備制度延後降息導致實質利率上升的雙重影響。報告認為，這已「改變整體宏觀環境」，促使黃金投資人重新檢視部位。
報告指出，預期黃金將更像是宏觀經濟的觀測指標，反映流動性、債券殖利率及貨幣政策，而不再僅是傳統上用來對抗不確定性的避險工具，未來市場走勢將更依賴經濟數據，而非投資情緒。
2026年上半年，金價已出現劇烈波動。1月下旬一度飆升至接近每盎司5600美元的歷史新高，但隨後在單一交易日重挫逾10%。其後於美伊戰爭初期再度急升，但隨著通膨壓力升溫，又快速回落。
儘管如此，金價今年以來仍上漲9%，包括高盛在內的多家投行仍看好後市上行空間。
本月在中東衝突停火談判影響下，金價於每盎司4650至4850美元區間狹幅震盪。
