市場對AI沒信心了？財經作家狄驤分享，昨日甲骨文Oracle的毛利率嚇壞市場，甚至連伺服器租賃業務毛利率都只有14%，遠低於傳統軟體業務的70%毛利率。對此，狄驤表示，這只是一般的漲多拉回，反而是觀察強勢股拉回以及資金輪動的好機會。
狄驤分析，甲骨文Oracle因租賃 Nvidia Blackwell晶片虧損約1億美元，甚至連伺服器租賃業務毛利率都只有14%，遠低於傳統軟體業務的70%毛利率。AI沒能成功變現，市場擔心AI神話破滅，因此甲骨文ORCL股價大跌7%，讓 MU、WDC、TSM等AI概念股跟著下跌。
但投資人需要緊張AI神話破滅嗎？狄驤提到，可以觀察伺服器巨頭Dell的表現，昨日Dell上調了未來四年的營收展望，預計營收年增長率將達7%~ 9%，遠高於前次預期3%~4%。每股收益年度增長率也從 8%調升至15%，該消息也讓 Dell在昨日上漲3%，創波段新高。
Dell CEO Michael Dell表示：「客戶對AI，以及我們能提供大規模運算、儲存與網路解決方案的需求極為強烈。我們已成功地將這種需求轉化為公司成長動能與穩定現金流，並將其大部分回饋給股東。」
狄驤指出，更重要的是，Dell提到為了部屬最新晶片所產生的成本，正不斷侵蝕利潤率，但隨著拓展更多大型企業客戶，Dell有望進一步提升相關業務的營利空間。
狄驤說明，上述Dell的內容已經能解釋甲骨文目前的狀況，那就是新業務初期難以盈利，甚至出現虧損，都屬於正常現象，只要市場需求沒有改變，企業就有望改善低利潤窘境。
狄驤補充說明，如果市場真的害怕AI神話破滅，照理來說是所有AI概念股都會受影響，但實際上僅有太久沒整理的漲多股受到衝擊，就是一般的漲多拉回，只是波動大了一點。雖然台股難免會被影響，但這反而是觀察強勢股拉回，以及資金輪動的好時機。
（封面圖／翻攝photoAC）
