美國聯準會於昨（19）日凌晨宣布降息2碼，為2020年3月以來，睽違4年首度降息，市場對此解讀不同，但美股昨日出現強彈，四大指數皆收漲，標普500指數（S&P 500）更創下歷史新高，不過瑞銀（UBS）認為Fed一次降2碼，可能增大了股市的泡沫。
瑞銀分析師Andrew Garthwaite在近期的一份報告中指出，根據歷史經驗指出，股市在首次降息後的短期內會出現明顯反應，「在降息後的8個月內平均漲幅達4%，但如果在經濟衰退的情況下，股市會下跌10%，若沒出現衰退，則會上漲20%。」
但瑞銀認為，由於在降息前，股市已經漲多，所以後市漲幅空機間有限，此外，瑞銀還指出，歷史數據表明在首次降息後，平均在5個月內發生經濟衰退，發生率約為55%。
瑞銀擔憂，Fed若採取更為激進的降息，可能會將利率推低至預期之下，從而引發更大的泡沫，他們指出，市場預計Fed的目標利率最低達2.8%，而歷史數據表明，在經濟衰退的情況下，利率曾跌至中性水準之下。
瑞銀還指出，目前經濟狀況較為疲軟，相較以往對利率變動的敏感度變低，這可能進一步推升利率走低，並導致美元走弱，他們預計到2025年底，歐元兌美元匯率將達1.15，日圓兌美元匯率將達到130。
瑞銀補充，降息將利多小型股，小型股的表現將超越大盤，因為小型股對利率較為敏感，此外，成長股的表現也會超越大盤。
