聯準會升息1碼 台灣央行跟進 國泰投信:美升息符合預期+戰事略和緩,有望展開修復行情

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聯準會3/16利率會議結束,宣布升息一碼(0.25%)且暗示今年將再升息6次,年底基準利率將達到1.75~2.00%,符合市場預期。Fed並決定從下次(5月)會議開始縮表,Fed主席鮑威爾也表示,今年預計美國經濟仍將相當強勁,明年經濟衰退的風險沒有特別高。聯準會利率會議結果符合預期、烏俄衝突略微和緩,激勵美股四大指數勁揚,道瓊指數近兩日(3/16-3/17)上漲2.8%,來到34480點,創2/17以來收盤新高;費城半導體指數兩日勁揚5.8%、納斯達克指數勁揚5.1%、標準普爾500指數上漲3.5%。

國泰投信認為,從FOMC的聲明或聯準會主席鮑威爾(Powell)措辭來看,認為目前的經濟/就業/需求狀況仍相當強勁,但基本面的強勁加上供需失衡及俄烏衝突造成的供應瓶頸,使得通膨上方風險明顯增加,預計後續若物價月增率數據遲未回落到0.5%以下,Fed在部分會議可能一次升息2碼。但若物價數據有所緩和,Fed將有可能採取逐次升息1碼步伐。也就是說,未來物價數據仍將是主要觀察點,符合預期的會議結果加上俄烏衝突有緩和跡象,有助後市展開修復行情。

根據Bloomberg資料統計,過去聯準會首次升息後美股表現,6個月後上漲機率為75%、平均漲幅為7.5%;12個月後上漲機率為100%、平均漲幅為10.8%,顯示近期市場震盪下,可留意美股佈局時點,尤其觀察1994年以來聯準會升息週期各產業表現,升息後一年後,表現最佳的是科技股,平均漲幅約19%,故近期跌深的電動車、半導體等產業,有望回歸長期成長趨勢,投資人可多留意。

而昨(3/17)台灣央行也跟進美國聯準會腳步,在今年首場舉行的理監事會中啟動睽違10年的首次升息循環,從今日起升息1碼,政策利率調高到1.375%。國泰投信表示,升息代表經濟復甦,觀察過去聯準會升息期間,通常在開始升息前後市場會出現一些波動,但往往會在升息後的6~12個月內即會出現不錯漲勢,以台股來說,2004年及2015年升息後漲幅皆逾15%。

整體來看,國泰投信認為,全球經濟復甦、原物料行情走高推升備貨力道、新興科技應用商機加大晶片需求,台灣強勁出口動能可望延續,有助台股長線維持多頭格局不變,加上台股受俄烏情勢影響相對較小,台灣對俄羅斯出口比重僅0.3%,進口1.4%左右,市場也對台灣企業獲利預估持續上修,預期待市場雜音鈍化後,台股有機會回歸反映企業獲利上修的正向走勢。
 

首次升息時間

6個月後

12個月後

1983/8/8

-0.7%

2.1%

1987/4/1

20.9%

1.5%

1988/5/11

8.6%

20.7%

1994/2/4

-2.5%

2.4%

1997/3/25

20.6%

39.6%

1999/6/30

6.6%

6.0%

2004/6/30

6.4%

5.2%

2015/12/16

0.1%

9.1%

平均

7.5%

10.8%

正報酬機率

75%

100%

▲聯準會首次升息後,美股標普500指數表現 (資料來源:LPL Research、Bloomberg,2022/3)

升息 指數 投資 經濟 台股
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