聯發科（2454）將於26日舉行法說會，發佈Q3財報以及Q4展望，近期較保守看待半導體業的美系外資摩根士丹利（大摩）則罕見力挺，看好聯發科Q4獲得4G和WiFi6晶片漲價成功支撐，毛利率可望維持在46％，因此維持加碼評等，重申目標價1280元。
大摩基於終端需求放緩，對於庫存問題抱有疑慮，因此對整體半導體產業看法保守，不過大摩在最新報告中指出，在4G SoC和WiFi 6晶片需求持續強勁下，聯發科成功將相關晶片於Q4調漲10％至20％，看好Q4營收僅會季減5％，優於市場預期的季減10％，有望消除市場擔憂，預估毛利率有望維持在46％。
另外，從中國5G智慧型手機9月出貨量年減5％來看，顯示中國智慧機產業仍處於庫存消化模式，這也解釋了為什麼市場仍對於4G智慧型手機仍有需求，而聯發科已調整了台積電5G SoC 6nm的訂單，因此5G SoC的庫存風險應該在可控制範圍中。
大摩認為，聯發科近期的營收樂觀，但明年對於5G的需求量是否會增高，以及2022年的利潤是否可以持續，將會是投資者關注的焦點。目前來看，聯發科股價表現估值並不算高，且還有5％殖利率保護，因此維持買進建議，目標價1280元。
而聯發科股價自10月14日盤中下探839元，創下5月中旬以來盤中低點後，外資低接買盤連日敲進，帶動股價接連大漲，沿5日線一路向上攻堅，今日開平高後，股價一度在平盤下震盪，但盤中急拉由黑翻紅，高點達930元，波段反彈逾1成。
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（封面圖／googlemap）
