受到新冠疫情衝擊，市場消息多空雜陳，全球主要央行面臨利率看升，投資人立足2021年下半年，開始思考資產重新配置，檢視境外基金觀測站，以6月而言，前10名國人淨申購的強勢吸金基金所使用之策略中，悄悄出現新面孔，就是「安聯美元短年期高收益債券策略」，對台灣投資人來說，高收益債並非陌生的資產，為何此刻投資人開始青睞「短年期」？資產管理業者解讀，背後有3大優勢。
安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人謝佳伶分析，Fed在走向升息之路上，前奏是先減少購債，再縮減資產負債表，最後才是考慮升息，10年公債殖利率預期將緩步走升，因此投資人宜避免持有長存續期債券，也就是先避開公債、投資等級債、新興市場主權債，而「美國短年期高收益債券」存續期間短，受到利率波動影響相對低，投資人承擔的風險變少，再加上擁有比投資級債券更好的收益機會，以及用美元更可以避開匯率波動，3大優點集於一身，是債券投資人的好選擇。
▼一圖看懂短年期高收益債券特性
資料來源：安聯投信，僅為說明用途，不代表任何產品之推介或獲利保證。
借鏡歷史數據，在經歷過多次降息、升息的洗禮下，美國短年期高收益債券指數穩健向上攀升，統計至2021年6月，思考債券每單位存續期可提供的收益率，也就是CP值，「美國短年期高收益債券」約1.55％，明顯高於全球高收益債的1.03％及美國投資級債的0.25％，換句話說，能提供投資人較佳收益機會，並承擔較低的利率風險。
▼「美國短年期高收益債券」CP值更勝一籌
資料來源：彭博，2021年6月30日，採美銀短年期美國高收益債指數、全高收指數、美高收指數與美國投資及債指數。以上僅為示意，非為保證獲利之意。上圖僅為指數之數據，非代表基金之實際表現。
而根據過往，在市場面對大幅波動時，「美國短年期高收益債券」表現明顯勝過美股，甚至是公債、投資級債，因此在基本面支持下，面對經濟環境持續復甦，企業經營體質也逐漸改善，高收益債違約率自2021年初以來出現明顯下滑，信評有望調升等利多之下，投資人在做好資產配置時，可思考納入「美國短年期高收益債券」。
謝佳伶認為，投資人都想追求有收益的投資商品，但選短天期的投資等級債，收益恐不如預期；總體而言，投資債券型基金要留意利率、信用、匯率風險，也要兼顧抗震，配息高的債券不一定就是好收益，考量債券單位存續期間所擁有的殖利率，才是CP值高低的重點。
不少台灣投資人已經配置了全球或美國高收益債券，謝佳伶提醒，如果想更降低利率風險，並避開新興市場大企業的違約風險，「美國短年期高收益債券」對於投資人在利率風險、信用風險的防備上，都會有所助益。
▼儘管經歷升息利空等衝擊，短高收表現仍穩健
資料來源：彭博，採用美銀美銀0-5年BB-B美高收益債券指數數，美元計價，自金融海嘯前高點2008/6/30至2021/6/30。此為指數歷史資料回測，並非代表基金績效。
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