台股5月行情幾近失控，創高刷天價成日常，在市場情緒極度亢奮之際，有「台股多頭總司令」之稱的張錫認為目前台股已有過熱跡象，雖不排除未來仍有挑戰5萬點機會，但若能在2026年站穩5萬點、2027年進一步挑戰6萬點，整體走勢將會更加健康。
張錫是在工商時報舉辦的「ETF大未來論壇」後接受媒體專訪時做出上述分析。他指出，今年科技股獲利成長約40%，但台股指數漲幅已達約50%，代表市場其實已提前反映未來幾年的成長預期。若今年就急漲至5萬點，等於提前把明年的漲幅一次透支，恐怕會壓縮後續行情空間。
他也點名部分熱門題材已有過度反應現象。近期市場熱炒「面板級先進封裝」CoPoS概念，帶動群創股價飆漲，但同業友達卻相對沉寂。張錫認為，CoPoS技術難度極高，尤其矽中介層從圓形轉為方形的製程挑戰，牽涉均勻度、精度與易碎問題，原本市場預期台積電2028年可望完成技術突破，如今時程甚至延後至2030年，顯示市場資金已明顯提前反映未來想像空間。
對於下半年走勢，張錫認為市場可能出現兩種情境，一是高檔修正，二是「以盤代跌」。由於AI需求仍具剛性支撐，因此他不認為會出現全面性崩盤，但不少個股今年已提前反映未來兩三年的成長，後續再大幅上攻的動能恐怕有限，高檔震盪整理的機率相對較高。
此外，他也認為目前並不存在典型AI泡沫危機，原因在於台股有台積電作為核心支撐，而AI需求又能抵銷通膨帶來的不利影響。在資產配置方面，他建議投資人除了布局AI成長股，也可納入高股息標的，在高利率與通膨環境下，「AI股＋高股息股」會是相對穩健的配置方式。
不過，相較於張錫偏理性的看法，PTT股板網友情緒則顯得更加狂熱。許多鄉民對「2026年上5萬點」的預測完全不買單，紛紛留言「今年就5萬了吧」、「六月直接6萬」、「年底12萬才合理」，甚至有人戲稱「五月5萬、六月6萬、年底10萬」，市場瀰漫濃厚FOMO氛圍。也有部分網友認為，目前行情已逐漸進入情緒化階段，過度樂觀反而值得警惕。有鄉民直言「股市預測看半年就很遠了，誰知道會發生什麼事」，也有人擔憂輸入型通膨與估值過高問題，認為AI概念股未必能永遠無限上綱。但另一方面，支持多頭論點的投資人則強調，AI帶來的是新一輪財富重分配，「沒跟上這波，資產差距會被越拉越大」，甚至有人認為，2022年敢在市場低迷時相信張錫、一路抱到現在的投資人，「早就已經財富自由」。
隨著台股短短一年從3萬點一路狂飆至4萬4千點，市場情緒已從「擔心崩盤」逐漸轉變成「擔心沒上車」。而在AI狂潮推升下，究竟台股是邁向下一輪長多起點，還是提前透支未來行情，市場仍將持續激辯。
（封面圖／翻攝自張錫臉書）
