生技股本夢比行情？謝金河：投資人要重視現金流

由於有著「本夢比」行情的生技股，再搭配題材發酵，往往會有一波驚人的漲勢，因此一直是許多投資人會挑選的標的，不過財信傳媒董事長謝金河表示，投資生技類股要特別小心，一定要重視現金流。

謝金河在臉書表示，一般投資人在買股票時，第一個看的財務報表一定是損益表，再來是資產負債表，不過大家常忽略一個最重要的就是現金流量表，特別是生技產業，現金流量表比EPS更重要。

他舉例，兩天前有報導5家生技股由於每股淨值低於5元，因此被打入全額交割行列，而且在55家生技醫療股當中，每股淨值超過10元以上的僅有22家，由此可知，生技新藥產業的研發費用都相當可觀，要是現金流出遠大於現金流入，等到現金燒光後，又沒有後續資金支援，最後往往都會面臨下市或破產的慘況。

謝金河以新加坡的亞獅康-KY為例，亞獅康-KY在上市時不只聲勢浩大，還自稱「不是猛龍不過江」，股價一度飆漲到64元，沒想到現在卻只剩下10元，前陣子甚至跌破10元以下，從財報可以觀察到，亞獅康-KY上半年現金流出4.24億元期末現金及約當現金餘額一年來從13.69億降到4.66億元，也就是說，亞獅康一年要燒掉近10億，現在帳上剩下4.66億，半年就燒完了，如果沒有後續金援，亞獅康恐怕難以度過難關。

▼亞獅康-KY股價（圖／取自謝金河臉書）

其他還有台原藥股價剩下4.2元，期末現金餘額剩535.9萬，已到了快要吊鍋子狀態，情況危急。環瑞醫半年現金減少7085萬元，期末現金剩1.029億元，也是很危險。

謝金河表示，每家生技業者對自家的新藥都非常自豪，大家都覺得自己手上那顆藥可以征服全世界，不過新藥研發的難度非常高，即便取得了FDA的藥證，還得面對市場的考驗，也就是說，藥做得出來，但不一定賣得掉。

還有一點，如果經營者同時是研發人員，只知道研發，卻不知道財務報表上現金流出現了問題，公司很容易就會出狀況，他舉例在興櫃掛牌的北極星藥業，一開始股價150元，現在是13元，大股東一直補錢，但燒錢速度太驚人，上半年營運現金淨流出3.76億元，期末現金剩1.33億元，恐怕又得增資救急了。

因此投資人在追求天邊彩虹的「本夢比」時，一定要注意現金流的重要性，才不會一腳踩空。

（封面圖／取自謝金河臉書）